Реальные опционы диссертация. Оценка и управление инвестиционными проектами в условиях неопределенности

Апробация разработанной методики оценки опционального инвестиционного проекта MROV-методом Введение к работе Актуальность темы исследования. Актуальность темы исследования определяется необходимостью совершенствования методов оценки и повышения эффективности инвестиционных проектов, как многоэтапных процессов с высоким уровнем разнообразия и неопределенности.

В этих условиях получившие широкое распространение методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не всегда позволяют получить корректные реальные опционы диссертация однозначные результаты. Учитывая это обстоятельство, в последние годы все большее распространение получает подход к оценке инвестиционных проектов на основе применения теории реальных опционов, который позволяет оценить проект с учетом различных вариантов пошагового развития. Несмотря на высокую актуальность теории реальных опционов и потенциальную возможность развития на ее базе нового направления адаптивного управления инвестиционными проектами для повышения их эффективности, практическое использование идей этой теории весьма затруднительно в виду отсутствия ретроспективной статистической информации относительно реальных опционов.

Все вышесказанное обуславливает реальные опционы диссертация и научную целесообразность разработки методов, моделей и методик практически адекватной реализации идеи реальных опционов для оценки и гибкого адаптивного управления эффективностью инвестиционных проектов в процессе разработки и реализации.

Степень разработанности проблемы. Вопросами применения теории реальных опционов в оценке эффективности инвестиционных проектов занимались такие известные зарубежные авторы, как Брейли Р. Отечественные авторы, в частности, Артемова Д. Существенный вклад в развитие проблемы оценки экономической эффективности инновационно-инвестиционных проектов методом реальных опционов внесли представители уральской экономической школы: Алябушев Д.

реальные опционы диссертация бинарные опционы pdf doc

Тем не менее, вопрос конструктивной применимости теории опционов в оценке эффективности инвестиционных проектов по-прежнему остается неоднозначным. Цель диссертационного исследования заключается в совершенствовании методов и методик использования теории реальных опционов пригодных для адекватного адаптивного управления инвестиционными проектами в промышленности. Объект диссертационного исследования - инвестиционные проекты реальные опционы диссертация предприятий. Предмет диссертационного исследования - организационно-экономические отношения в процессе разработки и реализации инвестиционных проектов.

Соответствие содержания диссертации заявленной специальности. Работа выполнена в соответствие с пунктами Паспорта специальности ВАК Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности; 1. Инструменты внутрифирменного и стратегического планирования на промышленных реальные опционы диссертация, отраслях и комплексах; 1.

реальные опционы диссертация

Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов; 1. Инструменты и методы менеджмента промышленных реальные опционы диссертация, отраслей, комплексов. Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили фундаментальные и прикладные исследования отечественных и зарубежных ученых в области: инвестиционного анализа, теории реальных и финансовых опционов, методов многокритериальной оценки и оптимизации.

Информационную базу диссертационного исследования составили монографии, учебники, научные публикации в как перевести деньги и заработать литературе, материалы реальные опционы диссертация конференций, материалы информационных ресурсов сети Internet, законодательные и реальные опционы диссертация документы по оценке эффективности инвестиционных проектов; результаты собственных исследований автора.

Научные результаты и новизна исследования: 1.

Выполнен анализ и составлена управленческая классификация критериев и методов оценки и управления эффективностью инвестиционных проектов. Выделены ситуации, в которых традиционные критерии и методы анализа и оценки инвестиционных проектов проявляют свою ограниченность. Определено место и роль метода реальных опционов в управленческой классификации методов оценки и управления реальные опционы диссертация проектами, и принятии априорных рациональных решений повышающих эффективность инвестиционных проектов, с учетом возможных изменений среды их реализации.

Это позволяет обосновать необходимость разработки адекватного, практически применимого метода оценки и управления инвестиционными проектами на основе теории реальных опционов. Проведена сравнительная классификация финансовых и реальных опционов, с целью выявления основных реальные опционы диссертация разработки методов и моделей оценки реальных опционов. Проанализированы сравнительные характеристики финансового и реального опциона.

Профессионал опционов принципиальная схожесть финансового и реального опциона и теоретическая возможность применения подходов традиционных моделей оценки стоимости финансовых опционов в случае реальных опционов.

Предложен авторский вариант управленчески конструктивной классификации реальных опционов.

  • D- doman зарабатывать деньги
  • Управление инвестиционными проектами в промышленности на основе теории реальных опционов
  • Актуальность диссертационного исследования связана с раскрытием перспектив оздоровления российской экономики, повышением роли государства в сфере привлечения инвестиций в инфраструктурные проекты, необходимостью решения важнейших вопросов управления финансовыми рисками в условиях возрастающей неопределенности.

Данная классификация позволяет определить круг наиболее значимых типов реальных опционов, составивших предмет диссертационного исследования. Обоснованы основные характеристики инвестиционного проекта, указывающие на целесообразность применения к их оценке ROV-метода. С учетом основных критериев, свидетельствующих о целесообразности применения теории реальных опционов, разработана классификация инвестиционных проектов.

Доказано, что большинству проектов присущи характеристики реальных опционов. На основе проведенного анализа методов и моделей оценки финансовых опционов определены методические принципы модификации этих методов применительно к реальным опционам. Показано, что модели оценки стоимости финансовых опционов требуют априорной статистической информации, которая у реальных инвестиционных проектов практически отсутствует.

Поэтому прямое использование существующих методов оценки финансовых опционов невозможно. Это доказывает целесообразность разработки новых практически реализуемых методов оценки стоимости реальных опционов, основанных на замене стохастических характеристик переменных проекта — экспертными оценками. Разработан метод корректной оценки реальных опционов применительно к задаче гибкого адекватного управления инвестиционными проектами — модифицированный ROV-метод MROV-метод.

В рамках MROV-метода для преодоления существующих проблем реальные опционы диссертация использование наиболее обоснованного и практически адекватного метода решения многокритериальных задач — метода анализа иерархий МАИчто позволяет перейти от необходимости определения классических вероятностных характеристик проекта к использованию экспертных оценок, получение которых представляется практически возможным.

Ильин И. Управление деятельностью фирмы как объекта контрактного взаимодействия. Описание деятельности инжиниринговой компании и проблемы управления её контрактной системой. Описание рынка инжиниринговых услуг и природы инжиниринговой деятельности. Описание деятельности компании.

Разработан алгоритм реализации MROV-метода, основанный на модификации метода анализа иерархий МАИдля определения соотношения относительных вероятностей реализации проекта по оптимистическому и пессимистическому прогнозу в биномиальной модели опционального инвестиционного проекта, позволяющий корректно оценить эффективность опционального инвестиционного проекта и гибко адаптивно управлять им на различных этапах реализации.

Методы исследования. При проведении диссертационного исследования были использованы: метод анализа иерархий, метод экспертных оценок, метод линейной свертки, системный анализ и синтез.

Обоснованность и достоверность результатов исследования подтверждается использованием значительного объема научных трудов авторитетных ученых в области инвестиционного анализа и управления эффективностью инвестиционных проектов, аналитическим исследованием существующих методов оценки, анализа и реальные опционы диссертация инвестиционными проектами, корректным использованием теоретических реальные опционы диссертация экспериментальных методов обоснования полученных результатов, выводов реальные опционы диссертация рекомендаций.

Достоверность экспериментальных данных обеспечена использованием современных средств и методик проведения исследования. Достоверность решений автора подкреплена применением экономико-математического моделирования и положительными результатами апробации разработок автора на промышленных предприятиях.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможностях применения его результатов в практике промышленных предприятий для оценки и гибкого адаптивного управления инвестиционными проектами для повышения их эффективности.

Апробация результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 11 работ, общим объемом 6,22 п. Структура и объем диссертации. Структура диссертационной работы состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из наименований и 10 приложений.

Основное содержание изложено на страницах машинописного текста, 22 рисунках и в 12 таблицах. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Сущность и содержание методов оценки и управления реальные опционы диссертация проектами Инвестируя деньги в финансовые активы, инвестор приобретает ценные бумаги: облигации, акции, валюту и другие финансовые обязательства, надеясь получить доход, как за счет соответствующих выплат например, дивидендовтак и за счет роста их стоимости рост курса акций, курса валюты.

Вкладывая средства в реальные активы, инвестор, чаще всего, надеется получить доход от их эксплуатации. Цель инвестиций - разбогатеть, а значит, желательно на вкладываемые деньги получать доходы больше, чем другие, поскольку богатство реальные опционы диссертация понятие относительное. Если говорить о стабильном получении доходности выше средней, то игра на фондовом рынке рынке акций сродни игре в спортлото.

Хорошо подтверждаемая теория информационной эффективности фондового рынка утверждает, что, играя на фондовом рынке, получать доходность инвестиций выше среднерыночной можно лишь случайно, однако инвесторы покупают акции и причин. Во-первых, умело вкладывая деньги в финансовые активы и, в частности в акции, можно при относительно небольшом риске получать довольно приличный рыночный доход, который может быть существенно выше, чем доходность низкорисковых вложений в государственные ценные бумаги или в банки.

Во-вторых, на фондовом рынке можно формировать портфели с разной степенью риска и доходности. Именно поэтому фондовый рынок существует и на нем работает множество профессиональных рыночных спекулянтов. С точки зрения обеспечения экономического развития общества, можно выделить две важнейшие функции фондового рынка [16]: 1. Фондовый рынок играет роль механизма перераспределения финансовых ресурсов между реальными инвестициями с разным уровнем доходности и риска.

Финансовые капиталы имеют свойство перетекать от бизнеса менее доходного к бизнесу более доходному, и фондовый рынок им активно в этом помогает. При этом если доходность акций одинакова, то капитал в своем движении направляется туда, где меньше риск; 2. Доходность фондового рынка как раз и отражает тот уровень доходности, который следует превысить, чтобы стать богаче.

Дело в том, что при развитом фондовом рынке, любой инвестор может получать доходность на уровне рыночной. Из реальные опционы диссертация следует, реальные опционы диссертация для того, чтобы иметь доходы выше среднерыночных, следует реальные опционы диссертация деньги в реальный бизнес только тогда, когда эти вложения более доходны, чем альтернативные вложения в ценные бумаги.

В противном случае, проще и спокойнее доверить свой капитал фондовому рынку, где всегда можно выбрать варианты инвестиций с желаемым уровнем риска. Кроме того, фондовый рынок, формирует, так называемую цену капитала, которая является одним и ключевых показателей, используемых при оценке эффективности реальных прогноз на опционах и принятии решений о целесообразности их реализации.

реальные опционы диссертация

В отношении реальных инвестиций, обладая профессиональной асимметричной информацией относительно способов производства и распределения товаров и услуг можно получать доход выше среднерыночного.

Следовательно, способностью обеспечивать повышенную доходность, обладают инвестиции в реальный сектор экономики - инвестиции в развитие предприятий. Общая задача управления процессом развития предприятия заключается в обеспечении стабильно роста его стоимости, при сопоставимом уровне риска.

Теоретические подходы к построению модели управления финансовыми рисками инвестиционного проекта

Реальные опционы диссертация, темпы, и стабильность развития предприятия, а также риски, которые непосредственно связанные с развитием, определяются возможностями и способностями предприятия адаптироваться к изменениям внешней. Адаптация к краткосрочным колебаниям конъюнктуры рынка, умение предвидеть и уменьшить реальные опционы диссертация риски, безусловно, важны для бизнеса. Однако если ставить задачу устойчивого роста предприятия на долгосрочную перспективу, то без инвестиционных вложений в развитие реального производства не обойтись.

Стратегической целью функционирования и развития реального бизнеса является рост стоимости фирмы и богатства акционеров. Средством достижения этой цели является, прежде всего, непрерывное обновление продукции и технологий производства. Именно оно обеспечивает возможность высокой конкурентоспособности предприятия и его устойчивого положения на рынке.

Занимаясь финансовым управлением и оценивая деньги как главный ресурс рыночной экономики, следует отдавать себе отчет в том, что все, что мы используем в реальной жизни, создается реальным реальные опционы диссертация с помощью реальных активов: зданий и сооружений, машин и оборудования, технологий и ноу-хау.

Именно обновление и улучшение реальных активов является основой развития предприятия [7]. Как уже отмечалось, в общем случае долгосрочные финансовые вложения бывают двух видов: вложения в финансовые активы и вложения в реальные активы. Однако, поскольку объектом приложения данной работы являются производственные предприятия, под инвестиционной деятельностью мы будем понимать финансовые вложения в реальные активы, относя вложения в финансовые активы к финансовой деятельности предприятия.

Оценка и управление инвестиционными проектами в условиях неопределенности Тем не менее, изменение спроса является не единственной характеристикой, от которой зависит получение отрицательных, с точки зрения эффективности, результатов реализации проекта. С целью анализа и оценки степени влияния остальных переменных проекта на изменение его будущих результатов используется метод анализа чувствительности.

Использование метода анализа чувствительности, также позволяет определить запас прибыльности проекта по отдельным его переменным. Наиболее существенным недостатком метода анализа чувствительности является субъективная оценка результатов проекта, а также противоречащее действительности, изменение каждой переменной проекта в отдельности.

На устранение этого недостатка нацелен метод сценарного моделирования проекта по трем вариантам: наиболее вероятный, оптимистический и пессимистический bat криптовалюта развития проекта и среды его реализации.

Теоретическую возможность устранения недостатка относительно субъективности оценок предоставляет метод Монте-Карло, который предлагает стохастическое моделирование переменных модели как случайных величин.

В виду уникальности каждого инвестиционного проекта и изменчивости среды, объективное описание переменных проекта и среды как случайных величин, является труднореализуемой задачей. Кроме того, все рассмотренные методы анализа инвестиционных проектов, обладают еще одним общим значимым недостатком - рассматривают проект как одноэтапный процесс с единоразовым решением, до начала реализации проекта о его целесообразности и получении возможных результатов.

Однако, в реальности любой проект представляет собой многоэтапный процесс. В случае существенных изменений среды реализации проекта, проект-менеджерами выполняется моделирование и актуализация проекта под реальные опционы диссертация условия.